進(jìn)入1月份以來，老李研究細(xì)分賽道行情的熱情已經(jīng)不如前期，因?yàn)榉叛弁?，A股有成長性，同時被低估的板塊越來越少。

當(dāng)然，周一的A股是一個普漲行情。至于普漲的原因，我個人的看法是流動性依然寬松，只要流動性寬松，資金就會游走于不同板塊。

進(jìn)入2021年以來，雖然管理層在逐步收縮流動性，但是往池子中蓄水的水龍頭也并非管理層這一個，公募基金、居民存款、外資所創(chuàng)造的流動性同樣不可忽視。

就拿公募基金來說，我從中國基金報上看到一則消息：

今日四大新基金大賣1600億，易方達(dá)競爭優(yōu)勢認(rèn)購規(guī)模達(dá)到1300億，這款基金的配售比例僅為10—15%，負(fù)責(zé)這款基金的是易方達(dá)副總裁，研究部總經(jīng)理馮波，其投資收益可以達(dá)到年化15%，很不錯的戰(zhàn)績。

另外，廣發(fā)、華泰柏瑞、博時基金旗下也有新基金或?qū)⒁蝗帐垠馈?/p>

大家看到了吧，目前公募基金仍然處于激情澎湃階段。并且這些公募基金從募集到最終建倉成功，最起碼需要3個月的時間，也就是說，未來3個月，股票市場并不缺錢。

更不用說，未來幾年居民資產(chǎn)會源源不斷進(jìn)入股市，這個水龍頭中的水會源源不斷流入股市，未來央行的貨幣政策對資本市場的影響，并沒有想象的那么大。

但是，有一個問題是我一直頭疼的，目前A股核心資產(chǎn)的價格都比較貴，真挺辜負(fù)如此充沛的市場流動性。

這也是大家看到最近一段時間資金開始流入港股的核心原因，周一的南下資金就有200多億，這個資金量是很大的。

大家如果對港股感興趣的話，可以港股中找找機(jī)會，這也是一個不錯的選擇。

我在這里給大家提個醒，大家如果買港股的話，跟買A股的思路不太一致，港股與美股都是高度機(jī)構(gòu)化的市場，由于港股的流動性不太好，投資港股一定要錨定核心資產(chǎn)，同時更要有耐心，否則的話，你根本扛不住港股的墨跡勁，如果你圖省事的話，不如去買港股的ETF基金。

至于外資這個水龍頭，我還是提醒大家注意美聯(lián)儲的貨幣政策。

由于國內(nèi)金融開放的力度不斷加大，疊加美聯(lián)儲寬松的貨幣政策，大量外資進(jìn)入它們喜歡投資的領(lǐng)域——優(yōu)質(zhì)白馬股，若后期出現(xiàn)外資抽離白馬股的情形，自然會導(dǎo)致這些股票的估值下跌。

至于拜登上臺之后，何時開始退出寬松的貨幣政策，我覺得應(yīng)該密切關(guān)注美國何時控制住疫情，而疫苗大范圍的使用，自然能夠控制住美國疫情。

至于A股。等到美聯(lián)儲貨幣政策恢復(fù)鷹派的時候，我們就要注意短期的風(fēng)險，畢竟拜登上臺之后的政策，對于美國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)能夠構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的利好。

美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，自然會想著收緊流動性，在A股白馬股中獲利豐厚的dollar就會有撤出中國市場的沖動，而中國的大部分成長股，本身就是白馬股，當(dāng)然現(xiàn)在談這些還早，大家心里有數(shù)即可。

如果大家想利好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來分析，我建立大家注意兩個指標(biāo)。

一個是人民幣匯率，如果人民幣匯率的升值拐點(diǎn)來臨，要注意風(fēng)險，同時要注意無風(fēng)險利率的走勢（10年期國債利率）。

-----------------------------------------

周一，有一個大消息公布，2020年全年GDP破100萬億，比上年增長2.3%，其中四季度增速為6.5%，看到這組數(shù)據(jù)，心中頗有點(diǎn)自豪感，中美GDP的差距正在逐步縮小。

當(dāng)然，如果我們具體分析一下，也能看出一些隱憂。

中國2020年GDP增速為正，立下汗馬功勞的不是制造業(yè)（-2.2%），而是房地產(chǎn)投資，去年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資超過14萬億，比2019年增加7%。

在2020年這樣一個特殊的年份，利用房地產(chǎn)來保增長是可以的，而在2021年似乎要防止房地產(chǎn)的快速發(fā)展所形成的風(fēng)險了。

還有一點(diǎn)，雖然四季度GDP增速恢復(fù)正常，但是這種所謂的正常是否具有可持續(xù)性，仍然值得關(guān)注，畢竟4季度的GDP增速，是由于疫情時期產(chǎn)業(yè)鏈回歸等因素引起的。

就說那么多吧。