7月1日召開的國(guó)常會(huì)決定，在今年新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑。

懂行的人都知道，這是給中小銀行的一個(gè)大禮包。

什么是地方政府專項(xiàng)債？

地方政府專項(xiàng)債是地方政府為了建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券。比如政府要建一條公路，需要籌集100億的資金，為此發(fā)行了100億的專項(xiàng)債，利率是3.7%，那么3.7%就是政府籌集資金所支出的利息成本，怎么還？公路建好了可以收費(fèi)，通過公路未來(lái)的收益還本付息。

根據(jù)安排，今年將安排地方政府專項(xiàng)債3.75萬(wàn)億元。其中有一點(diǎn)額度用來(lái)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券，具體額度多少現(xiàn)在不知道，有消息說(shuō)是2000億。

如何理解“新增地方政府專項(xiàng)債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑”？

說(shuō)白了，地方政府可能會(huì)購(gòu)買中小銀行的可轉(zhuǎn)換債券。那么錢從哪里來(lái)？當(dāng)然是發(fā)行專項(xiàng)債，向機(jī)構(gòu)或個(gè)人籌錢，給付一定的利息。也就是這些錢是借來(lái)的。

地方政府購(gòu)買中小銀行的可轉(zhuǎn)換債券后，中小銀行就獲得了一筆錢。按照規(guī)定商業(yè)銀行通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債籌集到的資金可以用來(lái)補(bǔ)充資本金。

在銀行，有一個(gè)叫做資本充足率的指標(biāo)，它的計(jì)算粗略地可以看成資本金為分子，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)為分母的計(jì)算公式。如果某家銀行的資本充足率越高，那么這家銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性越低，反之就會(huì)越高。

所以，世界各國(guó)都對(duì)銀行資本充足率有明確的要求。根據(jù)巴塞爾協(xié)議III的資本要求，各家銀行需要在2018年年底之前資本充足率符合要求，系統(tǒng)重要性銀行（工農(nóng)中建交）的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率不能低于8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)重要性銀行（其他銀行）不能低于7.5%、8.5%和10.5%。

下面是2020年一季度中國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率情況

一般來(lái)說(shuō)，資本充足率方面，中小銀行比大行低一些，補(bǔ)充資本金的方式有兩種，要么靠自身盈利，但這很難，疫情之下實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，銀行的貸款收入也變少，加上今年國(guó)家還鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，這樣今年對(duì)中小銀行來(lái)說(shuō)是難上加難，很難有特別的盈利。

還有一種，那就是增資、IPO、可轉(zhuǎn)債、定增、永續(xù)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債等，這種相當(dāng)于從外部引入資金，對(duì)于短期需要資本金，而又沒有盈利的銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)救命的工具。

為什么給中小銀行補(bǔ)充資本金呢？

1、疫情之下，中小銀行也很艱難，給中小行補(bǔ)充資本金可以避免破產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2、中小行是給小微企業(yè)提供貸款的重要力量，保中小銀行就是保小微企業(yè)，也就是保就業(yè)。

我在上面已經(jīng)說(shuō)過了，資本充足率的分母是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，在資本充足率不變的情況下，如果分子（資本金）變大，那么分母就會(huì)越大，分母是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也可以粗略地理解成貸款資產(chǎn)。貸款規(guī)模也會(huì)變大，社會(huì)上的貨幣變多。

從大的層面來(lái)說(shuō)，給中小銀行補(bǔ)充資本金算是政策放松的一種表現(xiàn)。市場(chǎng)上的錢是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)共同創(chuàng)造的，央行提供基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行決定貨幣乘數(shù)。給中小銀行補(bǔ)充資本金可以增強(qiáng)它們的貸款能力，為貨幣的增加留出空間。

當(dāng)市場(chǎng)上的錢越來(lái)越多時(shí)，受益的除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)外，還有股市樓市。